AG直营平台

杜坤维:央行降准释放8000亿资金 强化股市上涨 突破箱体走势

  另一方面也希望营造一个股市开门红走势,目前制约股市走好的 因素之一就是银行走势不振,银行走势不振与金融支持实体经济一系列改革有关,自从央行推出LPR改革以来,市场担忧银行净息差收窄,银行利润增速下滑,银行出现了一波明显的调整,最近央行启动了存量贷款的LPR改革,央行通知,为进一步深化LPR改革,央行12月28日发布公告推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。自2020年1月1日起,各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同。并且,自2020年3月1日起,金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商,将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成(加点可为负值),加点数值在合同剩余期限内固定不变;也可转换为固定利率。

  就本次降准而言,会对目前较为强势的股市有一个明显的强化作用,有助于突破3050点的箱顶一线,但也只是对冲部分银行的利空,所以别过度乐观,避免乐极生悲的事情发生,就科技股而言,那些处于高位的科技股,还是要避免高位接飞刀,至于地产股和资源等周期股,会有短期走好,但持续性不适宜乐观,相对乐观是调整充分的有业绩支撑的科技股。

  根据这一规定,除了按揭贷款保持利率不变以外,其他贷款势必跟随LPR利率下跌而下跌,这势必会影响银行利润,机构预测,当利率下行10bp-35bp时,对2020年银行净息差影响在0.78BP至5.3bp之间,对归母利润影响在0.87%到6.76%之间,这对于部分商业银行而言,是一个较难消化的利空因素,因此央行需要通过降准释放低成本资金,对冲银行净息差的收窄,增厚银行的利润,银行利润稳定了,银行股价也就会稳健上涨,为注册制营造一个更好的股市指数大环境,如果有这种考虑,创业板注册制改革可能会早于市场预期。

  12月27日下午,银保监会和央行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿》,从投资范围、投资集中度要求、流动性、杠杆管控、估值核算和认购赎回等方面做出了规范和约束,这一规定银行理财产品赚钱更加难了,银行理财产品面临转型,会影响银行资金来源。

  元旦佳节,央行一改以往周五降准降息的传统,意外宣布降准50个基点,根据央行的说法,降准为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

  如果资金因为央行和银保监会对理财资金的管理加强而出现紧张,不仅仅会传导到实体经济,也会引发资本市场不必要的波动,这是大家都不愿意看到的事情。

  本次降准是对有关讲话精神的一种回应,只不过是稍微迟了一点而已,有关人士讲话对降准的定义是“降低实际利率和综合融资成本,推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解”,央行的官宣是“通过银行传导可降低社会融资实际成本,特别是降低小微、民营企业融资成本。”,两者之间具有异曲同工之处,就是为了支持中小企业融资。

  央行缘何在这个时候降准,一方面是支持实体经济,从11月经济数据看,经济有企稳的 迹象,但也强调国内外形势较为复杂,经济下行压力依然比较大,本次降准在经济数据企稳之后,是为了进一步巩固经济企稳成果,刺激经济进一步走好,从降准动作看,我个人偏向于认为12月的CPI不会太高,通过降准改变市场滞胀或者是类滞胀预期,引导投资增速进一步增长。

  国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融资成本,推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解,市场对央行降准已经有所期待,普遍预期是上周五,可是央行并没有如期降准,资本市场也有所反应,那就是有点失望,银行板块普遍走势不佳,上周五出现明显冲高回落,影响股市进一步反弹空间。

  三是进一步稳定市场资金预期,再过一个月就是传统的春节,对资金的需求会因为季节性因素大增,提前降准释放8000亿元资金,有未雨绸缪的效果。

 


Powered by 金沙官网 - 首页 @2018 RSS地图 html地图